คู่สกุลเงินยูโรต่อดอลลาร์ (EUR/USD) ปรับตัวลงในการซื้อขายช่วงเช้าของเอเชียวันพุธ เคลื่อนไหวต่ำกว่า 1.1350 ปัจจัยกดดันโดยตรงมาจากการที่คริสติน ลาการ์ด ประธานธนาคารกลางยุโรป (ECB) ส่งสัญญาณผ่อนคลายมากกว่าคาด ทำให้ตลาดปรับลดความคาดหวังต่อการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมของ ECB
ท่าทีของลาการ์ดถูกตีความว่าให้น้ำหนักกับความเสี่ยงขาลงของเศรษฐกิจมากกว่าความเสี่ยงเงินเฟ้อขาขึ้น ซึ่งตรงข้ามกับท่าทีค่อนข้างเข้มงวดของเฟดในปัจจุบัน ความคาดหวังต่อส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยจึงเอียงไปทางดอลลาร์ แม้ว่าดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ของยูโรโซนในเดือนกันยายนจะปรับตัวดีขึ้น โดยดัชนีรวมขึ้นเหนือ 53 ซึ่งแข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2023 แต่ข่าวดีนี้ก็ยังไม่สามารถพลิกทิศทางของยูโรได้
ประเด็นที่ต้องจับตาต่อไปคือข้อมูลยอดค้าปลีกของเยอรมนี เนื่องจากเยอรมนีเป็นเศรษฐกิจใหญ่ที่สุดของยูโรโซน ผลการบริโภคของเยอรมนีจะส่งผลโดยตรงต่อการประเมินอุปสงค์โดยรวมของยูโรโซน หากข้อมูลต่ำกว่าคาด ยูโรอาจเผชิญแรงกดดันเพิ่มขึ้น แต่หากแข็งแกร่งเกินคาด อาจหนุนยูโรในระยะสั้น
การทำความเข้าใจสถานะของยูโรในปัจจุบันต้องมองในภาพใหญ่ พื้นที่ทางนโยบายของ ECB ถูกจำกัดด้วยข้อจำกัดเชิงโครงสร้างสองประการ คือ อุปสงค์ภายในที่อ่อนแอ และฐานะการคลังของแต่ละประเทศที่แตกต่างกันอย่างมาก ซึ่งหมายความว่า ECB ต้องระมัดระวังมากกว่าเฟดในการสร้างสมดุลระหว่างการเติบโตกับเงินเฟ้อ เมื่อธนาคารกลางแสดงความระมัดระวังเช่นนี้ ตลาดย่อมปรับลดความคาดหวังต่อจุดสิ้นสุดของอัตราดอกเบี้ยยูโรโซนลง
อีกปัจจัยที่มักถูกมองข้ามคือพลังงาน ยูโรโซนพึ่งพาพลังงานนำเข้าในสัดส่วนสูง ความผันผวนของราคาก๊าซธรรมชาติจากสถานการณ์ตะวันออกกลางจะส่งผ่านไปยังค่าไฟฟ้าและเงินเฟ้อ แต่เมื่อเศรษฐกิจอ่อนแอ เงินเฟ้อลักษณะนี้มักถูกตีความเป็น ‘เงินเฟ้อที่ไม่ดี’ คือผลักราคาสูงขึ้นแต่ก็กดการเติบโตไปพร้อมกัน จึงจำกัดพื้นที่ของธนาคารกลางในการขึ้นดอกเบี้ย นี่คือเหตุผลที่บางครั้งเงินเฟ้อสูงแต่มูลค่ายูโรกลับไม่เพิ่ม
ในภาพกว้าง ยูโรกำลังอยู่ในช่วงที่ละเอียดอ่อน ด้านหนึ่งพื้นที่นโยบายถูกจำกัดด้วยเศรษฐกิจที่อ่อนแอ อีกด้านหนึ่งแม้เงินเฟ้อยูโรโซนชะลอลง แต่ผลกระทบรอบสองจากราคาพลังงานที่สูงยังไม่อาจมองข้ามได้ สิ่งนี้กำหนดว่ายูโรจะไม่สามารถเดินทางทิศเดียวได้ และน่าจะแกว่งตัวในกรอบมากกว่า
ด้านเทคนิค 1.1350 เปลี่ยนบทบาทจากแนวรับเป็นแนวต้านระยะสั้น หากราคายังคงต่ำกว่าระดับนี้ ฝั่งขายอาจทดสอบแนวเลขกลม 1.1300 ขณะที่ด้านบนต้องกลับไปยืนเหนือ 1.1400 ได้ก่อน จึงจะพลิกภาพขาลงระยะสั้น
แนะนำให้เทรดเดอร์จับตาปฏิกิริยาช่วงแรกหลังข้อมูลเยอรมนีประกาศ และประเมินร่วมกับถ้อยคำของเจ้าหน้าที่ ECB ในระยะที่ขาดปัจจัยกระตุ้นชัดเจน กลยุทธ์ซื้อที่แนวรับและขายที่แนวต้านในกรอบมักได้ผลดีกว่าการไล่ราคา