ปอนด์แกว่งในกรอบแคบ เงินเฟ้อกับภาวะชะลอตัวดึงกันไปคนละทาง

เงินปอนด์เทียบดอลลาร์ซื้อขายในกรอบแคบในช่วงที่ผ่านมา บริเวณ 1.32 หลังจากเสียพื้นที่ในช่วงที่ดอลลาร์แข็งค่า เมื่อเทียบกับยูโร ปอนด์ยังแสดงความยืดหยุ่นได้บ้าง แต่โดยรวมยังไม่สามารถหลุดพ้นจากภาวะแกว่งตัวได้ เบื้องหลังของภาวะนี้คือการดึงกันไปคนละทางระหว่างแรงกดดันเงินเฟ้อกับภาวะชะลอตัวทางเศรษฐกิจ

จากมุมมองพื้นฐาน กิจกรรมภาคบริการของสหราชอาณาจักรยังคงขยายตัว PMI ภาคบริการเดือนกันยายนปรับขึ้นจากค่าตัวเลขเบื้องต้น แสดงว่าภาคบริการเติบโตเล็กน้อย แม้ว่าการเติบโตของคำสั่งซื้อใหม่จะชะลอลง กิจกรรมภาคก่อสร้างปรับขึ้นเล็กน้อยเช่นกัน แต่ยังคงอยู่ในภาวะหดตัว โดยรวมเศรษฐกิจอังกฤษยังมีความยืดหยุ่น แต่โมเมนตัมกำลังลดลง

ดังนั้น เงินปอนด์จึงอยู่ระหว่างแรงกดดันสองด้าน ด้านหนึ่งคือแรงกดดันเงินเฟ้อในประเทศที่ยังคงอยู่ อีกด้านหนึ่งคือสัญญาณว่าการเติบโตกำลังสูญเสียโมเมนตัม สถานการณ์เช่นนี้ทำให้ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ตัดสินใจได้ยากเป็นพิเศษ เพราะไม่สามารถผ่อนคลายเร็วเกินไปเพื่อหลีกเลี่ยงเงินเฟ้อที่อาจกลับมา และไม่สามารถเข้มงวดเกินไปจนบั่นทอนการเติบโตที่อ่อนแออยู่แล้ว

สิ่งที่น่าจับตาคือทิศทางของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษ (gilts) ซึ่งปรับขึ้นอย่างชัดเจน สะท้อนความกังวลของตลาดต่อสถานะการคลังและความเหนียวของเงินเฟ้อ การขึ้นของผลตอบแทนในทางทฤษฎีเพิ่มความน่าสนใจด้านส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยให้ปอนด์ แต่ก็เพิ่มต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาลและกดดันความคาดหวังการเติบโต ก่อให้เกิดผลที่ขัดแย้งกัน

ปัจจัยการเมืองและการคลังก็ไม่อาจมองข้าม รัฐบาลอังกฤษเผชิญความท้าทายในการสร้างสมดุลระหว่างการกระตุ้นการเติบโตกับการควบคุมหนี้ และความน่าเชื่อถือทางการคลังที่สั่นคลอนอาจกระแทกปอนด์ผ่านช่องทางส่วนชดเชยความเสี่ยง จึงทำให้ความผันผวนของปอนด์ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ข้อมูลเศรษฐกิจ แต่ยังรวมถึงความไม่แน่นอนทางการเมืองด้วย

ในทางเทคนิค 1.3200 เป็นแนวรับทางจิตวิทยาที่สำคัญของปอนด์เทียบดอลลาร์ และ 1.3150 เป็นแนวป้องกันที่สำคัญกว่า แนวต้านอยู่ที่ 1.3300 และ 1.3350 โดยต้องกลับขึ้นไปยืนเหนือ 1.3350 จึงจะพลิกภาพเชิงลบระยะสั้น การแกว่งตัวในกรอบแคบมักบ่งชี้ว่าการเลือกทิศทางใกล้เข้ามา และเมื่อกรอบถูกทะลุอย่างมีนัยสำคัญ อาจเกิดการเคลื่อนไหวที่รวดเร็วได้

สำหรับเทรดเดอร์ แนะนำให้ติดตามข้อมูลการจ้างงาน เงินเฟ้อ และยอดค้าปลีกของอังกฤษ รวมถึงท่าทีของเจ้าหน้าที่ BoE การเปรียบเทียบกับยูโรโซนก็มีประโยชน์ เพราะความเสี่ยงการคลังของยูโรโซนที่เพิ่มขึ้นอาจหนุนปอนด์ทางอ้อม แต่หากความน่าเชื่อถือของอังกฤษเองเสียหาย ปอนด์อาจอ่อนกว่ายูโร ในทุกกรณี การควบคุมโพซิชันและการตั้งจุดตัดขาดทุนอย่างเคร่งครัดเป็นสิ่งจำเป็น เพราะการแกว่งตัวในกรอบแคบมักลงเอยด้วยการทะลุกรอบอย่างรุนแรง