ในสภาพที่ดอลลาร์แข็งค่าทั่วทั้งกระดาน เงินเยนกลับเป็นหนึ่งในไม่กี่สกุลที่ยังมีความยืดหยุ่น วันที่ 25 กันยายน USD/JPY ถอยลงจากจุดสูงสุดรอบสามสัปดาห์ที่ประมาณ 159.00 นักลงทุนเพิ่มความระวังต่อการแทรกแซงของทางการญี่ปุ่น ความแข็งแกร่งผิดทางนี้ไม่ได้มาจากพื้นฐานเศรษฐกิจญี่ปุ่นที่ดีขึ้น แต่มาจากเกมนโยบายและความคาดหวังของตลาด
สภาพภายนอกคือเฟดขึ้นดอกเบี้ย 0.25% สู่ 3.75%-4.00% พร้อมสัญญาณเข้มงวด พันธบัตรสหรัฐ 10 ปีทะลุ 5.09% และดัชนีดอลลาร์ใกล้ 101.80 ในสภาพนี้สกุลเงินหลักแทบทุกตัวอ่อนค่า ยูโร ปอนด์ ดอลลาร์ออสเตรเลีย และดอลลาร์แคนาดาต่างเผชิญแรงกดดัน สาเหตุที่เยนไม่ร่วงต่อคือข้อจำกัดสองด้าน ทั้งการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับนโยบายสู่ภาวะปกติ และความเสี่ยงจากการแทรกแซงของทางการ
รัฐมนตรีคลังญี่ปุ่นกล่าวเมื่อวันที่ 25 กันยายนว่า การขึ้นดอกเบี้ยล่าสุดของธนาคารกลางญี่ปุ่นเป็นไปเพื่อบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อ และคาดว่าจะดำเนินนโยบายที่เหมาะสมโดยประสานงานกับรัฐบาล ถ้อยแถลงนี้ถูกอ่านว่าเป็นการตอบสนองทางอ้อมต่อเงินเยนที่อ่อนค่า ทั้งยืนยันทิศทางของนโยบายปกติและส่งสัญญาณว่าทางการจับตาความผันผวนของค่าเงิน
ทางเทคนิค จุดสำคัญคือ USD/JPY จะกลับไปยืนเหนือ 159.00 ได้หรือไม่ หากทำได้ อาจทดสอบ 160.00 ซึ่งเป็นระดับจิตวิทยาที่เข้มข้น และเป็นโซนที่ประวัติศาสตร์ชี้ว่าเสี่ยงต่อการแทรกแซงมากที่สุด ในทางกลับกัน หากหลุด 158.00 แนวรับถัดไปอยู่ที่ 157.00-156.50 ตลาดจดจำการแทรกแซงในอดีตได้ดี จึงเป็นเหตุผลที่ฝั่งขายไม่กล้าเพิ่มสถานะมากนัก
นอกจากคู่หลักแล้ว คู่ครอสก็สำคัญ EUR/JPY ทดสอบเส้นค่าเฉลี่ย 9 วันที่ 180.10 ในช่องทางขาลง ขณะที่ AUD/JPY ร่วงสู่ 111.10 และหลุดเส้นค่าเฉลี่ย 100 วัน ทิศทางของเยนจึงมีอิทธิพลต่อคู่เหล่านี้มาก
สำหรับนักลงทุนไทยที่ซื้อขายคู่เยน ข้อควรระวังคือความผันผวนอาจสูงมาก ในโซน 159.00-160.00 ที่ทางการจับตา การบริหารความเสี่ยงสำคัญกว่าการจับจังหวะ เนื่องจากคู่แข่งของคุณไม่ใช่แค่ตลาด แต่รวมถึงทางการญี่ปุ่นที่อาจเข้าตลาดได้ทุกเมื่อ