คู่ เงิน ดอลลาร์ ต่อ เยน กลาย เป็น จุด สนใจ ที่สุด ของ ตลาด ค่าเงิน โลก ใน สัปดาห์ นี้ หลัง ปรับตัว ขึ้น ติดต่อกัน ห้า วัน สู่ ระดับ 158.83 ทำให้ หลาย สำนัก วิเคราะห์ ต้อง ออก โรง เตือน ถึง ความ เสี่ยง ที่ ญี่ปุ่น จะ เข้า แทรกแซง ตลาด โดย ตรง
ธนาคาร UOB ระบุ ว่า เงิน เยน อยู่ ใน ภาวะ ซื้อ มา ก เกิน ไป อย่าง รุนแรง และ หาก แนวโน้ม ยัง ดำเนิน ต่อ แรง กดดัน จะ มุ่ง ไป ที่ โซน 159.60 ซึ่ง เป็น ระดับ ที่ เทรดเดอร์ จำนวน มาก มอง ว่า เป็น เส้น แดง เพราะ ใน อดีต ระดับ ใกล้เคียง เคย กระตุ้น ให้ กระทรวงการคลัง ญี่ปุ่น ลงมือ
สิ่ง ที่ น่า สนใจ คือ เรื่อง นี้ ไม่ ใช่ เพียง ประเด็น ทาง เทคนิค นายก รัฐมนตรี ญี่ปุ่น ทาคาอิจิ เปิดเผย ว่า ประธานาธิบดี สหรัฐ โดนัลด์ ทรัมป์ ได้ แสดง ความ กังวล เกี่ยว กับ ค่าเงิน เยน ที่ อ่อนตัว ลง นี่ คือ สัญญาณ การเมือง ที่ สำคัญ เพราะ เมื่อ วอชิงตัน แสดง ความ สนใจ เรื่อง อัตรา แลกเปลี่ยน อย่าง เปิดเผย แรง กดดัน ต่อ โตเกียว ใน การ จัดการ ปัญหา ย่อม เพิ่ม ขึ้น
ทันที หลัง ข่าว นี้ ออกมา ดอลลาร์ ต่อ เยน ได้ ย่อตัว กลับ ลง มา ต่ำ กว่า 158.50 ใน ช่วง ที่ เหลือ ของ วัน การ กลับ ทิศ อย่าง รวดเร็ว สะท้อน ว่า ตลาด มี ความ อ่อนไหว สูง ต่อ สัญญาณ ใด ๆ ที่ บ่งชี้ ว่า ผู้ กำหนด นโยบาย กำลัง จะ เข้า มา แทรกแซง แม้ จะ ยัง ไม่ มี การ ยืนยัน มาตรการ ใด อย่าง เป็น ทางการ
ภาพ เศรษฐกิจ มหภาค ที่ ผลักดัน เงิน เยน ลง คือ ความ แตกต่าง ของ นโยบาย การเงิน ระหว่าง สอง ฝั่ง มหาสมุทรแปซิฟิก อย่าง ชัดเจน เฟด ขึ้น ดอกเบี้ย 25 จุด เบสิก ใน เดือน กันยายน สู่ กรอบ 3.75% ถึง 4.00% และ เจ้าหน้าที่ อย่าง ประธาน เฟด สาขา คลีฟแลนด์ นาง เบธ แฮมแมก ยัง ยืนยัน ว่า นโยบาย ยัง ไม่ รัดกุม เพียงพอ ช่อง ว่าง อัตรา ดอกเบี้ย ระหว่าง สอง ประเทศ จึง ยัง กว้าง
ใน ทาง เทคนิค ระดับ 158.83 คือ วัน ที่ ห้า ติดต่อกัน ของ การ ขึ้น ซีรีส์ ที่ ยาว ขนาด นี้ เพียงพอ ที่ จะ สร้าง บรรยากาศ ของ แนวโน้ม ขา ขึ้น แต่ ก็ เพียงพอ ที่ จะ สะสม สถานะ ซื้อ มา ก เกิน ไป เช่น กัน ตัวชี้วัด โมเมนตัม ที่ อยู่ ใน โซน สุดขั้ว มัก เป็น เงื่อนไข ที่ จำเป็น สำหรับ การ ย่อตัว รุนแรง โดย ไม่ ต้อง คำนึง ถึง ปัจจัย พื้นฐาน
นัก ลงทุน กำลัง แบ่ง เป็น สอง กลุ่ม กลุ่ม แรก เชื่อ ว่า เงิน เยน จะ ยัง อ่อนค่า ต่อ ไป เพราะ ส่วน ต่าง อัตรา ดอกเบี้ย พวก เขา ตั้ง เป้า ที่ 159.60 เป็น เป้าหมาย ระยะ สั้น กลุ่ม ที่ สอง กังวล เรื่อง การ แทรกแซง และ เดิมพัน ว่า โอกาส กลับ ทิศ อย่าง รุนแรง ฉับพลัน ยัง มี อยู่ ซึ่ง เป็น สถานการณ์ ที่ เคย สร้าง ความ เสียหาย มหาศาล ให้ กับ กองทุน ที่ ไล่ ตาม แนวโน้ม
ใน เชิง กลยุทธ์ ความ เสี่ยง จาก การ แทรกแซง ไม่ มี สมมาตร หาก กระทรวงการคลัง ญี่ปุ่น ลงมือ การ ย่อตัว อาจ รวดเร็ว และ ลึก มาก แต่ หาก ไม่ ลงมือ การ ขึ้น ต่อ ต้อง ใช้ เวลา สะสม นาน กว่า นี่ คือ เหตุผล ที่ เทรดเดอร์ จำนวน มาก ลด ขนาด สถานะ ซื้อ ดอลลาร์ ต่อ เยน บริเวณ 159 และ ทำ กำไร เร็ว กว่า ปกติ
ใน ขณะ เดียว กัน สกุลเงิน เอเชีย อื่น ก็ เผชิญ แรง กดดัน คล้าย กัน เมื่อ ผล ตอบแทน พันธบัตร สหรัฐ ปรับ สูง เงิน วอน เกาหลี เปโซ ฟิลิปปินส์ รูปี อินเดีย และ บาท ไทย ต่าง อ่อนค่า ลง เพราะ ราคา น้ำมัน ที่ สูง ขึ้น และ ผล ตอบแทน พันธบัตร ที่ เพิ่ม ขึ้น บั่นทอน ความ อยาก เสี่ยง ของ นัก ลงทุน ตาม การ ประเมิน ของ OCBC
ใน ที่ อื่น ๆ ธนาคารกลาง จีน ยัง คง รักษา ค่าเงิน หยวน ให้ ค่อนข้าง มี เสถียรภาพ ขณะ ที่ ดอลลาร์ ต่อ เงิน หยวน นอก ชายฝั่ง เคลื่อนไหว ใน กรอบ หลัง เคย ขึ้น ไป แตะ 6.7200 โดย UOB มอง ว่า มี ความ เสี่ยง ขา ลง สู่ 6.7330 ส่วน ดอลลาร์ สิงคโปร์ ยืน มั่น บริเวณ 1.2800 จาก ความ คาดหวัง ว่า องค์การ เงิน สิงคโปร์ จะ เข้มงวด นโยบาย ต่อ ไป
จะ เห็น ได้ ว่า เรื่องราว ของ เงิน เยน ไม่ ได้ แยก ส่วน จาก ภาพ รวม แต่ อยู่ ใน บริบท เดียว กัน กับ ที่ ดอลลาร์ แข็งค่า อย่าง กว้างขวาง เมื่อ เฟด ยัง คง ยืนกราน นโยบาย เข้มงวด ตราบใด ที่ ผล ตอบแทน พันธบัตร สหรัฐ ยัง ไม่ ย่อตัว หรือ ญี่ปุ่น ยัง ไม่ ลงมือ อย่าง เด็ดขาด ดอลลาร์ ต่อ เยน ก็ มี แนวโน้ม รับ แรง กดดัน ขา ขึ้น ต่อ ไป แต่ ความ เสี่ยง จาก การ ย่อตัว ฉับพลัน จะ ยิ่ง เพิ่ม ขึ้น ตาม ระดับ ราคา
ใน เชิง ของ ภาพรวม การเมือง ญี่ปุ่น ปัจจัย นี้ มี นัย สำคัญ ต่อ เสถียรภาพ ของ รัฐบาล ทาคาอิจิ ภาย ใน ประเทศ ประชาชน กำลัง เผชิญ ราคา สินค้า นำเข้า ที่ สูง ขึ้น และ หาก การ แทรกแซง ถูก มอง ว่า ล้มเหลว หรือ ล่าช้า แรง กดดัน ทาง การเมือง ย่อม ตาม มา จึง ไม่ น่า แปลกใจ ที่ นายก รัฐมนตรี เอง เลือก เปิดเผย ความ กังวล ของ ประธานาธิบดีสหรัฐ ต่อ สาธารณะ
สำหรับ ภาค การเงิน ไทย ความ เสี่ยง ที่ สำคัญ คือ หาก เงินเยน ยัง อ่อนค่า อย่าง ต่อ เนื่อง กระแส เงินทุน อาจ ไหล ไป สู่ ญี่ปุ่น มาก ขึ้น ผ่าน การ ลงทุน ใน ตราสาร ญี่ปุ่น ที่ ให้ ผล ตอบแทน สูง ขึ้น หลัง การ ปรับ ตัว ของ ผล ตอบแทน พันธบัตร ระยะ ยาว ซึ่ง เป็น ปัจจัย ที่ ต้อง จับตา ต่อ เงินบาท ด้วย
ใน ขณะ เดียว กัน หาก เกิด การ กลับ ทิศ ของ คู่ เงิน ดอลลาร์ ต่อ เยน อย่าง ฉับพลัน จาก ปัจจัย การ แทรกแซง ก็ มี ความ เป็น ไป ได้ ที่ เงินเยน จะ แข็งค่า อย่าง รวดเร็ว และ ทำให้ นัก ลงทุน ที่ ใช้ ญี่ปุ่น เป็น แหล่ง เงินทุน ต้นทุน ต่ำ ต้อง ปรับ สถานะ อย่าง ฉับพลัน ซึ่ง อาจ ส่ง ผล ต่อ เนื่อง ต่อ ตลาด การเงิน ทั่ว โลก
โดย สรุป ดอลลาร์ ต่อ เยน ยัง เป็น คู่ เงิน ที่ บอก เล่า เรื่องราว ของ นโยบาย การเงิน ระดับ โลก ได้ ดี ที่สุด ใน ช่วง นี้ ความ แตกต่าง ของ จุดยืน ระหว่าง เฟด และ ธนาคารกลางญี่ปุ่น คือ แกน กลาง ของ ทิศทาง และ ความ เสี่ยง จาก การ แทรกแซง คือ ปัจจัย ที่ อาจ พลิก ภาพ ทั้ง หมด ได้ ใน ชั่ว ข้ามคืน
สำหรับ ภาค ธุรกิจ นำเข้า และ ส่งออก ใน ภูมิภาค เงิน เยน ที่ อ่อน ช่วย หนุน การ ส่งออก ของ ญี่ปุ่น แต่ ใน ขณะ เดียว กัน ก็ เพิ่ม ความ สามารถ ใน การ แข่งขัน ด้าน ราคา ของ สินค้า ญี่ปุ่น ใน ตลาด โลก สิ่ง นี้ ทำให้ ผู้ ผลิต ใน เกาหลี จีน และ เอเชีย ตะวันออก เฉียง ใต้ รวม ถึง ไทย ต้อง ทบทวน อัตรา กำไร ใน ไตรมาส หน้า และ หัน มา ใช้ เครื่องมือ ป้องกัน ความ เสี่ยง ค่าเงิน อย่าง จริงจัง มา ก ขึ้น