18 มิถุนายน 2569 — ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ประกาศคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 3.50%-3.75% ตามที่ตลาดคาดการณ์ ในการประชุมคณะกรรมการ FOMC ซึ่งมีเควิน วอร์ช ประธานเฟดคนใหม่เป็นประธานครั้งแรก อย่างไรก็ตาม Dot Plot ที่เผยแพร่พร้อมกันส่งสัญญาณ Hawkish อย่างชัดเจน สร้างความประหลาดใจให้กับนักลงทุน

การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ย ณ สิ้นปี 2569 ถูกปรับเพิ่มขึ้นจาก 3.4% เป็น 3.8% โดยกรรมการเฟดถึง 4 คนคาดว่าจะมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยอีก 2 ครั้งในปีนี้ ขณะที่มีเพียง 2 คนที่ยังคงคาดว่าจะมีการลดดอกเบี้ย CME FedWatch บ่งชี้ว่าโอกาสในการปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมเพิ่มขึ้นเป็น 60.7% จาก 32% ในสัปดาห์ก่อน

ในแถลงการณ์นโยบาย เฟดได้ปรับเปลี่ยนถ้อยคำครั้งสำคัญ โดยตัดคําว่า “การปรับเปลี่ยนเพิ่มเติม” (further adjustment) ออก และเปลี่ยนมาใช้แนวทางที่ “พึ่งพาข้อมูล” (data-dependent) แทน ซึ่งตลาดตีความว่าเฟดต้องการคงความยืดหยุ่นในการดําเนินนโยบาย ไม่ผูกมัดกับเส้นทางอัตราดอกเบี้ยที่แน่นอน

ผลกระทบต่อตลาดการเงิน: ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) พุ่งทะลุระดับ 100.40 จุด สูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2568 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ปรับขึ้นสู่ 4.85% ขณะที่อายุ 2 ปี ทะลุระดับ 5.0% ตลาดปริวรรตเงินตราทั่วโลกผันผวนรุนแรง

EUR/USD ร่วงลงต่ำกว่า 1.1500 ขณะที่ GBP/USD ลดลงสู่ 1.3270 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบสองเดือน USD/JPY พุ่งขึ้นแตะ 160.80 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบสองปี สร้างความกังวลว่ารัฐบาลญี่ปุ่นอาจเข้ามาแทรกแซงตลาดอัตราแลกเปลี่ยน

นักวิเคราะห์ชี้ว่า ผลการประชุมครั้งนี้แตกต่างจากความคาดหวังของตลาดอย่างมีนัยสําคัญ วอร์ชในฐานะประธานเฟดคนใหม่ยังอยู่ในช่วงที่ตลาดกําลังเรียนรู้แนวทางการดําเนินนโยบายของเขา นักลงทุนควรจับตาดูข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่จะประกาศในสัปดาห์หน้า โดยเฉพาะดัชนีราคา PCE ซึ่งจะเป็นปัจจัยสําคัญต่อทิศทางนโยบายของเฟดในช่วงที่เหลือของปี

ราคา Bitcoin ปรับตัวเพิ่มขึ้นไปที่ 62,574 ดอลลาร์ในวันที่ 11 มิถุนายน เพิ่มขึ้น 1.74% ใน 24 ชั่วโมง หลังจากข้อมูล CPI ของสหรัฐฯ ประจำเดือนพฤษภาคมออกมาที่ 4.2% สอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ การไหลออกของกองทุน Bitcoin ETF ในสหรัฐฯ มีเสถียรภาพมากขึ้นหลังจากที่ไหลออกติดต่อกัน 13 วัน รวมมูลค่าทั้งสิ้น 4.4 พันล้านดอลลาร์ การไหลออกที่ชะลอตัวลงช่วยลดแรงกดดันต่อตลาด อย่างไรก็ตาม Bitcoin ยังคงลดลง 2.04% ในรอบ 7 วัน ขณะที่ดัชนีความกลัวและความโลภอยู่ในระดับ 12 ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนยังคงมีความกลัวอย่างรุนแรง Ethereum ซื้อขายที่ 1,632 ดอลลาร์ โดยปรับตัวลดลงมากกว่า Bitcoin ในช่วงที่ผ่านมา ดัชนี RSI ของ Bitcoin อยู่ที่ 35.12 ซึ่งอยู่ในโซนขายมากเกินไปเล็กน้อย การวิเคราะห์ทางเทคนิคชี้ว่าระดับแนวรับสำคัญของ Bitcoin อยู่ที่ 61,000 ดอลลาร์และ 60,500 ดอลลาร์ ขณะที่แนวต้านอยู่ที่ 63,000 ดอลลาร์และ 64,000 ดอลลาร์ มูลค่าตลาดคริปโทเคอร์เรนซีรวมอยู่ที่ 1.254 ล้านล้านดอลลาร์ โดย Bitcoin มีส่วนแบ่งตลาด 56.29% นักวิเคราะห์ระบุว่าราคาพลังงานที่สูงขึ้นจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางอาจส่งผลกระทบต่อตลาดคริปโทในระยะกลาง อย่างไรก็ตาม การประชุม FOMC ในสัปดาห์หน้าอาจเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาสำคัญต่อทิศทางของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลต่อไป

ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ประจำเดือนพฤษภาคม พ.ศ. 2569 เพิ่มขึ้น 4.2% เมื่อเทียบรายปี สูงสุดในรอบ 3 ปี และสอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ดัชนี CPI พื้นฐานซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงานเพิ่มขึ้น 2.9% รายปี โดยเพิ่มขึ้นเพียง 0.2% จากเดือนก่อนหน้า ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ที่ 0.3% ราคาพลังงานเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันอัตราเงินเฟ้อ โดยดัชนีพลังงานเพิ่มขึ้น 3.9% จากเดือนก่อนหน้า และเพิ่มขึ้นถึง 23.5% รายปี ราคาน้ำมันเบนซินพุ่งสูงถึง 40.5% รายปี ข้อมูล CPI นี้เผยแพร่ก่อนการประชุมเฟดในวันที่ 16-17 มิถุนายน ซึ่งตลาดคาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยที่ 3.50-3.75% อย่างไรก็ตาม ความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงสำคัญที่อาจผลักดันราคาพลังงานให้สูงขึ้นอีก ทองคำ spot ซื้อขายที่ระดับ 2,370 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ขณะที่นักลงทุนจับตาการประชุมเฟดสัปดาห์หน้า ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่า โดยดัชนี DXY ยืนเหนือระดับ 100 ดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่นๆ ยกเว้นเยนญี่ปุ่นที่แข็งค่ากว่า คู่สกุลเงิน EUR/USD เคลื่อนไหวที่ 1.1530 ขณะที่ GBP/USD ร่วงแตะ 1.3280 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบปี ดอลลาร์ออสเตรเลียอ่อนค่าลงมาที่ 0.6620 จากปัจจัยกดดันหลายประการ นักวิเคราะห์คาดว่าการประชุม FOMC สัปดาห์หน้าจะเป็นปัจจัยสำคัญต่อทิศทางค่าเงินในระยะต่อไป

กองทุน Bitcoin ETF สหรัฐเผชิญการไหลออกติดต่อกัน 13 วัน รวม 4.4 พันล้านดอลลาร์ สินทรัพย์ภายใต้การจัดการลดลงจาก 104,290 ล้านดอลลาร์เหลือ 80,400 ล้านดอลลาร์ Bitcoin ร่วงจาก 73,000 สู่ 61,700 ดอลลาร์ ขณะที่ Ethereum ร่วงหนักจาก 3,500 สู่ 1,632 ดอลลาร์ ปัจจัยหลักคืออัตราเงินเฟ้อสหรัฐที่ 3.8% และความตึงเครียดตะวันออกกลาง ผู้ถือระยะยาวยังคงสะสม Bitcoin

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% ในการประชุมวันที่ 11 มิถุนายน ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยหลักปรับขึ้นสู่ 3.40% นับเป็นการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2025 อัตราเงินเฟ้อ CPI เดือนพฤษภาคมเพิ่มขึ้นเป็น 2.8% นางลาการ์ดกล่าวว่าการต่อสู้กับเงินเฟ้อยังไม่สิ้นสุด EUR/USD ปรับตัวขึ้นแตะ 1.1580 ก่อนกลับมาที่ 1.1530 ขณะที่ Fed มีแนวโน้มคงดอกเบี้ยในการประชุม FOMC 16-17 มิถุนายน

ราคาทองคำ现货ยังคงเคลื่อนไหวในกรอบ 4530-4570 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในสัปดาห์นี้ ขณะที่สัญญาทองคำล่วงหน้า COMEX ก็เคลื่อนไหวในกรอบกว้างที่ระดับสูง แรงซื้อและขายในตลาดยังคงสมดุล ราคาทองคำได้รับแรงหนุนจากความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ แต่ก็ถูกกดดันจากจุดยืนเหยี่ยวของเฟด ขณะนี้นักลงทุนส่วนใหญ่กำลังรอดูทิศทางจากการประชุมเฟดในกลางเดือนมิถุนายน

นักวิเคราะห์ชี้ว่าราคาทองคำในช่วงที่ผ่านมามีลักษณะเด่นหลายประการ ได้แก่ ค่าความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ที่ลดลงเล็กน้อย แม้สถานการณ์ตะวันออกกลางยังคงตึงเครียดแต่ยังไม่เลวร้ายลง การที่จุดยืนเหยี่ยวของเฟดถูกราคาตลาดรับรู้ไปแล้วบางส่วน ทำให้ดอลลาร์ไม่แข็งค่าขึ้นมากนัก และแนวโน้มการซื้อทองคำสำรองอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางทั่วโลกที่ช่วยสร้างฐานรองรับราคาที่แข็งแกร่ง

“คุณสมบัติ safe haven ของทองคำถูกจำกัดลงบ้าง แต่กระแสการซื้อของธนาคารกลางและความต้องการป้องกันเงินเฟ้อช่วยสร้างแรงซื้อฐานรากให้กับตลาด” นักวิเคราะห์โลหะมีค่าจาก UBS กล่าว “เรามองแนวโน้มทองคำในไตรมาสสามเป็นบวก หากเฟดส่งสัญญาณ dovish ทองคำมีโอกาสพุ่งขึ้นเหนือ 4700 ดอลลาร์”

ในระยะสั้น ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรและการประชุม FOMC จะเป็นตัวแปรสำคัญที่ทำให้ราคาทองคำทะลุกรอบการเคลื่อนไหวปัจจุบัน หากเฟดส่งสัญญาณ dovish โดยไม่คาดคิด ทองคำอาจทะลุแนวต้าน 4570 ดอลลาร์ขึ้นไป ในทางกลับกัน หากจุดยืนเหยี่ยวเข้มข้นขึ้น ราคาอาจลงมาทดสอบแนวรับสำคัญที่ 4500 ดอลลาร์

ข้อมูลการจ้างงาน ADP ล่าสุดออกมาแข็งแกร่งเกินความคาดหมายของตลาด แสดงให้เห็นว่าตลาดแรงงานสหรัฐฯ ยังคงมีความยืดหยุ่นอย่างน่าประหลาดใจ ตัวเลขการจ้างงาน ADP เดือนพฤษภาคมเพิ่มขึ้นสูงกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้อย่างมีนัยสำคัญ โดยการเติบโตของการจ้างงานกระจุกตัวอยู่ในภาคบริการและการผลิต หลังจากข้อมูลนี้เผยแพร่ เครื่องมือ CME FedWatch แสดงให้เห็นว่าโอกาสที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยสูงในเดือนมิถุนายนอยู่ที่ 99%

ตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งทำให้ตลาดปรับลดคาดการณ์จำนวนครั้งในการลดดอกเบี้ยทั้งปี ก่อนหน้านี้ ตลาดเคยคาดหวังว่าเฟดอาจเริ่มวงจรการลดดอกเบี้ยในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 แต่ปัจจุบันเทรดเดอร์จำนวนมากขึ้นเชื่อว่าสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงอาจคงอยู่นานกว่าที่คาดไว้ เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ เริ่มแบนราบลง โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย

“เศรษฐกิจสหรัฐฯ มีความยืดหยุ่นเกินกว่าที่ทุกคนคาดคิด ตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องหมายความว่าเฟดจะใช้ความอดทนมากขึ้นในเรื่องการลดดอกเบี้ย” ผู้บริหารฝ่ายกลยุทธ์ฟอเร็กซ์จากธนาคารเพื่อการลงทุนในนิวยอร์กกล่าว “เราเห็นว่าความเป็นไปได้ในการลดดอกเบี้ยก่อนเดือนกันยายนกำลังลดลงอย่างรวดเร็ว”

หลังจากข้อมูล ADP เผยแพร่ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐดีดตัวขึ้นมากกว่า 20 จุดในระยะสั้น สกุลเงินหลักอื่นๆ ปรับตัวลดลง EUR/USD ร่วงลงมาใกล้ระดับแนวรับสำคัญที่ 1.1610 ขณะที่ GBP/USD ก็อ่อนค่าลงเช่นกัน นักวิเคราะห์เตือนว่ารายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่จะประกาศในวันศุกร์นี้จะเป็นตัวกระตุ้นสำคัญต่อไปของตลาด